Введение
1. Теоретические вопросы организации и развития рынка драгоценных металлов
1.1 Сущность и операции рынка драгоценных металлов
1.2 Международные принципы организации рынка драгоценных металлов
1.3 Роль рынка драгоценных металлов в механизме финансового рынка
2. Анализ современного рынка драгоценных металлов России
2.1 Сырьевая база и проблемы золотодобычи в России
2.2 Внутренний рынок драгоценных металлов в России
2.3 Операции российских банков с драгоценными металлами
3. Проблемы развития рынка драгоценных металлов в России и пути их решения
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не ослабевает благодаря не только их естественным уникальным свойствам, но и той роли, которую они играли и продолжают играть в экономике различных стран мира.
С момента возникновения человеческой цивилизации эти металлы имели определенное предназначение – от предметов культа и украшений до статуса финансовых активов, как они трактуются сейчас многими экономистами.
Стратегическое значение рынка драгоценных металлов для России, одного из крупнейших в мире добытчиков платины и платиноидов, золота, алмазов, изумрудов, александритов, определяется стабильным поступлением налогов из данной сферы экономики в доходную часть бюджета, а также пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации – Золотого запаса, Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней, Алмазного фонда.
Процесс либерализации сферы добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов, формирование и переход к рыночным механизмам регулирования российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в середине 90-х годов ХХ века вызвал резкий спад объемов добычи и производства драгоценных металлов, уменьшение спроса на отечественную продукцию из драгоценных материалов, ухудшение социально-экономических условий золотодобывающих и перерабатывающих регионов.
В условиях системной трансформации экономики перед государством на уровне Российской Федерации и субъектов Российской Федерации открываются новые задачи по развитию и регулированию рынка драгоценных металлов. К ним относятся выработка идеологии и концепции развития, проведение единой государственной политики, создание и совершенствование законодательной базы, обеспечение доверия к рынку драгоценных металлов со стороны инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития, осуществление контроля над экономической безопасностью России. Все это говорит об актуальности выбранной темы курсовой работы.
Целью курсовой работы является изучение и обоснование тенденций формирования и развития рынка драгоценных металлов, также поиск путей совершенствования системы государственного регулирования российского рынка драгоценных металлов.
Объектом исследования является рынок драгоценных металлов России.
Курсовая работа написана с использованием современной учебной литературы, материалов периодической печати, официальных документов Правительства РФ и Центрального Банка России.
1. Теоретические вопросы организации и развития рынка драгоценных металлов
1.1 Сущность и операции рынка драгоценных металлов
Рынок драгоценных металлов определяется как сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, котируемыми в драгоценных металлах. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.
Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки, добычи, переработки и т.д. до конечного изготовления изделий из драгоценных металлов.
К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:
Они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.);
Они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.
Фактически рынок драгоценных металлов был неотличим от валютного рынка до 1968 года, когда курсы валют стали плавающими, а сами валюты стали продаваться независимо от золота.
Существенной особенностью рынка золота является торговля, которая привязана к месту нахождения металла. Центрами торговли являются: Локо Лондон, Локо Цюрих, Локо Нью-Йорк, Локо Токио.
Крупнейший мировой центр по торговле золотом – Лондон. Это место оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления поставки золота, независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки носят название «Локо Лондон», то есть с поставкой в Лондоне.
Золото выступает:
В качестве валютного актива, выполняющего ряд функций денег;
В качестве обычного товара, со своей себестоимостью производства, подверженного законам спроса и предложения, а также спекуляции.
Наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается на международном межбанковском рынке золота.
Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр торговых операций. Рассмотрим некоторые операции с драгоценными металлами.
1) Операции типа «спот» осуществляются на условиях спот, то есть с датой зачисления-списания на второй рабочий день после дня заключения сделки. Все остальные сделки купли-продажи металла называются сделки «аутрайт» («неправильные сделки»).
Цена «спот Локо-Лондон» служит базой для расчетов цен, лежащих в основе всех прочих сделок.
Стандартный объем сделки в золоте на условиях спот на международном рынке - 5 тыс. тройских унций, или 155 кг; в серебре - 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций - полЛЭКа), или около 3 тонн; в платине - 1000 тройских унций.
Поведение каждого банка на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, то есть наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.
2) Операции типа «своп» («обмен») – это купля-продажа металла с одновременным присутствием обратной стороны сделки. Стандартная сделка по свопам - 1 тонна, или 32 тыс. унций.
Виды свопов:
Своп по времени (финансовый своп) - покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому депозиту и по золотому депозиту. Ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на тот же период. Это связано с тем, что депозит в золоте дешевле, чем депозит в долларах.
Свопы по качеству металла - это одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, будет получать премию.
Свопы по местонахождению - это покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает компенсирующую премию.
3) Депозитные операции. Они проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Депозитные ставки по золоту ниже депозитных ставок по валюте (разница около 1,5 %), что объясняется более низкой по сравнению с валютой ликвидностью. Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте. Сумма процентов за пользование депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения такого депозита.
4) Опцион - право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату или в течение всего оговоренного срока. Опцион, который может быть исполнен в любой день в течение всего срока действия контракта, называется американским опционом. Опцион, который можно исполнить только в день истечения контракта, называется европейским опционом.
Существует 2 вида опциона:
Опцион на продажу (опцион put). Он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.
Опцион на покупку (опцион call). Он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки.
Такие сделки используются для хеджирования.
Дилеры в своей работе используют комбинации опционов.
Все опционы можно подразделить на три категории:
Опцион с выигрышем - это такой опцион, цена исполнения которого более выгодна, чем текущая форвардная цена, посчитанная на момент его исполнения.
Опцион без выигрыша.
Опцион с проигрышем.
В момент заключения опционного контракта покупатель уплачивает продавцу премию, которая представляет собой цену опциона. Премия складывается из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость - это разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временная стоимость - это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.
Величина премии опционов зависит от: цены «спот» на металл; цены исполнения; срока до истечения опциона; существующих процентных ставок на валюту и металл; специфической величины - «степени изменяемости рынка».
С помощью опционов инвестор получает возможность строить различные стратегии хеджирования.
5) Фьючерсный контракт - это соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое заключается на бирже. Исполнение всех сделок гарантируется Расчетной палатой биржи.
В результате изучения материалов данной главы студент должен:
знать
- задачи рынка драгоценных металлов и драгоценных камней;
- структуру рынка драгоценных металлов;
- структуру добычи и потребления золота в Российской Федерации;
- участников рынка драгоценных металлов и их характеристики;
- структуру рынка драгоценных камней;
уметь
- усваивать информацию о рынке драгоценных металлов и драгоценных камней для принятия эффективных инвестиционных решений;
- выстраивать отношения с различными институтами и посредниками на указанных рынках;
- использовать аналитическую информацию для анализа состояния рынка драгоценных металлов и камней;
владеть
- основами нормативно-правового обеспечения в области функционирования рынка драгоценных металлов и драгоценных камней;
- приемами использования инструментов рынка драгоценных металлов и драгоценных камней для более эффективной деятельности организации (предприятия).
Рынок драгоценных металлов
Рынок драгоценных металлов – это сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, а также с ценными бумагами, котируемыми в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и др.).
Драгоценный металл – это рыночный товар, характерная особенность которого – непривязанность к экономике отдельного государства и независимость от финансовой состоятельности отдельной корпорации (в отличие, например, от ценных бумаг).
С функциональной точки зрения этот рынок представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля, другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами, что обеспечивает:
- – промышленное потребление драгоценных металлов;
- – создание золотых запасов государства и банков;
- – тезаврацию, т.е. накопление частными лицами золота в качестве сокровищ;
- – получение дохода от арбитражных сделок;
- – получение кредита под залог драгоценных металлов.
С институциональной точки зрения этот рынок представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов, финансовых компаний, осуществляющих сделки с ценными бумагами, котируемыми в золоте.
Специально уполномоченный банк – это коммерческий банк, у которого имеется соответствующая лицензия Банка России и регистрационное удостоверение территориального управления Российской государственной пробирной палаты. Для операций с монетами банку необходимо также иметь договор на обслуживание с расчетно-кассовым центром (РКЦ) Банка России.
Биржа драгоценных металлов предназначена для совершения хозяйствующими субъектами и гражданами сделок, связанных с обращением:
- стандартных и мерных слитков аффинированных драгоценных металлов;
- изделий из драгоценных металлов, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов;
- полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы;
- монет, содержащих драгоценные металлы.
Мерные слитки – это сертифицированные стандартные по весу слитки золота, серебра, платины. Золотые мерные слитки имеют массу 1,5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 и 1000 г, серебряные – 100, 250, 500, 1000 г, платиновые и палладиевые – от 1 кг, а стандартные – от 11 до 13,3 кг. Содержание драгоценного металла в них составляет не менее 99,95%.
Изготавливаются слитки на российских аффинажных заводах (предприятия, специализирующиеся на выплавке слитков из драгоценных металлов) в соответствии с государственными и международными стандартами. Этим занимаются Красноярский, Приокский и Екатеринбургский заводы цветных металлов, а также Кыштымский, Новосибирский, Колымский аффинажные заводы, предприятия "Уралэлектромедь" и Московский завод специальных сплавов. Выпускаемая продукция в виде золотых слитков должна иметь пробу, которая является государственным знаком, подтверждающим количество долей чистого золота в конкретном слитке. Проба в России определяется количеством частей чистого золота (платины или серебра) в 1000 долях, т.е. частях (по массе), лигатурного сплава. Например, сплав пробы 875 содержит 875 частей (миллиграммов, граммов, килограммов) золота и 125 частей лигатуры, т.е. добавок меди, никеля, серебра или других цветных металлов.
Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:
- – рынок золота;
- – рынок серебра;
- – рынок платины;
- – рынок металлов платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений, осмий);
- – РЦБ, котируемых в золоте;
- – рынок монет из драгоценных металлов.
Основной сектор – рынок золота. Золото было неотъемлемой частью человеческой цивилизации и культуры с древнейших времен. Его история насчитывает более пяти тысячелетий, золотые рудники Древнего Египта были известны еще за 3 тыс. лет до н.э.
Этот металл словно самой природой создан для чеканки монет, изготовления различных электронных деталей и ювелирных изделий: он пластичен, устойчив к воздействию окружающей среды, однороден, компактен, т.е. идеальный металл. Будучи неоднократно переплавляемым, он сохраняет свои свойства в слитках, монетах или ювелирных изделиях. Более того, его добыча очень трудоемка. Чтобы оценить концентрацию золота в месторождениях, лучше всего сравнить ее с промышленными концентрациями других металлов. Так, по отношению к оловянной руде концентрация золота в 1 тыс. раз меньше, а по отношению к железной руде – в десятки тысяч раз. Этим и определяется высокие трудоемкость и стоимость добычи золота.
Инициаторами создания рынка золота и других драгоценных металлов стали российские банки как наиболее подготовленные субъекты рынка. Коммерческие банки были заинтересованы в использовании золота в качестве актива, приносящего доходы, а Центральный банк РФ -- в качестве одного из источников, способствующих устойчивости денежного обращения в стране. И те и другие были заинтересованы в том, чтобы вывести золотодобывающую промышленность из кризиса и предотвратить дальнейшее падение добычи драгоценных металлов.
На проведение операций с золотом коммерческие банки должны были получить разрешение Банка России. В 1993 г. более чем у 100 банков уже были такие разрешения, однако операции в небольшом объеме проводили лишь 15 банков. Это объяснялось тем, что разрешение Центрального банка РФ ограничивало перечень проводимых операций. Запрещалось торговать золотом с физическими лицами. Не разрешалось открывать металлические счета, без которых невозможна эффективная межбанковская торговля. Коммерческие банки не имели права использовать золото в качестве залога для получения кредитов в иностранных банках.
В конце 1995 г. Правительство приняло постановление, которое значительно расширило возможности коммерческих банков для проведения операций с золотом. При этом изменился порядок формирования золотого запаса Центрального банка РФ. Если раньше он формировал свой золотой запас путем закупки золота в бывшем Роскомдрагмете, то теперь Центральный банк РФ становится активным участником рынка золота. Для поддержания и пополнения государственного золотого запаса он покупает золото у коммерческих банков. Дело в том, что золотой запас Банка России позволяет ему без риска для стабильного денежного обращения выпускать в обращение рубли. Хотя прямого размена рублей на золото не существует, оно тем не менее способствует косвенно поддержке бумажно-денежной массы.
Для этих целей Центральный банк РФ имеет две возможности:
- * продать или заложить золото в заграничных банках, а за вырученные доллары или другую иностранную валюту выкупить рубли на внутреннем валютном рынке;
- * продать золото коммерческому банку и тем самым изъять из обращения часть денежной массы клиентов этого банка.
К таким операциям Центральный банк РФ прибегает, когда считает, что количество денег в обращении превышает потребность экономики.
В изменившихся условиях Банк России начал замену ранее выданных разрешений на новую лицензию, предусматривающую уже проведение спектра операций с золотом. Для получения лицензии необходимо заручиться согласием Министерства финансов РФ на совершение банком операций с драгоценными металлами. Если он намерен проводить операции по металлическим счетам с ответственным хранением золота, то в банке должно быть соответствующее сертифицированное хранилище.
У банков, получивших лицензию, значительно по сравнению с банками, имеющими только разрешение, расширен круг операций с драгоценными металлами. Они могут проводить операции с физическими лицами, использовать золото в качестве залога для получения кредитов в других, в том числе иностранных, банках, а также осуществлять операции не только с золотом и серебром, но и с платиной.
Банковские операции могут проводиться со стандартными и мерными слитками, а также с отечественными и иностранными монетами. Другие изделия, изготовленные из драгоценных металлов, не могут быть предметом банковских операций. К таким изделиям относятся ювелирная продукция, проволока, лента, и предметы производственного назначения.
Российским коммерческим банкам предоставлено право совершать следующие операции со слитками и монетой из драгоценных металлов:
- * покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет своих клиентов по договорам комиссии и договорам поручения;
- * привлекать драгоценные металлы в различного рода вклады от юридических и физических лиц;
- * размещать от своего имени драгоценные металлы в других банках, используя для этого корреспондентские металлические счета;
- * предоставлять кредиты в драгоценных металлах;
- * использовать золото, серебро и платину в качестве залога для получения кредитов в рублях и иностранной валюте;
- * при наличии сертифицированного хранилища оказывать услуги по хранению и транспортировке драгоценных металлов.
Металлические счета. Рынок золота требует наличия соответствующей технологии торговли. Важную роль играют здесь металлические счета, позволяющие учитывать все операции по движению золота и других металлов в количественном выражении и в денежной оценке, в то время как металл не покидает место своего хранения или перемещается из хранилища в хранилище в небольшом количестве по сравнению с его количеством, участвующим в торговом обороте.
Центральным банком РФ разработана методика использования металлических счетов применительно к российским условиям. Эта методика предусматривает, что между клиентом и банком заключается договор открытия металлического счета, в котором четко оговариваются обязательства сторон, их права и ответственность при осуществлении операций по двум типам счетов:
- - счетам ответственного хранения;
- - обезличенным счетам.
Счета первого типа предназначаются для учета драгоценных металлов, переданных банку на ответственное хранение. При использовании таких счетов фиксируются индивидуальные особенности принятых банком слитков: проба, размер, вес, изготовитель, серийный номер и др. Если принимаются на хранение монеты, то фиксируются их номинал, состояние, год чеканки и количество.
Золото или другие металлы, зачисленные на счета ответственного хранения, не могут использоваться банком для проведения каких-либо операций с ними. При открытии такого счета в договоре между клиентом и банком оговаривается перечень операций, проводимых по счету, условия зачисления на счет и возврата металла со счета, а также размер вознаграждения за хранение металла.
Счета второго типа в зависимости от своего назначения подразделяются на несколько видов:
- * счета срочные; на них зачисляются драгоценные металлы, которые могут быть получены их владельцами по истечении определенного срока;
- * счета до востребования; принятый на этот счет металл может быть получен клиентом в любое время. Зачисление и получение металла со счетов до востребования и срочных может производиться в натуре либо переводом с других или на другие металлические счета;
- * отдельные счета для учета полученных или выданных в виде металла кредитов;
- * корреспондентские межбанковские металлические счета, через которые проводятся сделки с золотом, серебром и платиной между клиентами различных банков.
Например, клиент “А” Московского банка купил у клиента “Б” Екатеринбургского банка 100 кг золота, а клиент “В”, имеющий металлический счет в Московском банке, продал клиенту “Г”, имеющему счет в Екатеринбургском банке, 80 кг золота. Если бы между банками не было металлических корреспондентских счетов, то имела бы место встречная перевозка золота в объеме 180 кг.
Благодаря наличию корреспондентских отношений между банками эти операции отразятся на металлических счетах четырех клиентов и корреспондентских металлических счетах двух банков следующим образом: золото, которое учтено на металлических корреспондентских счетах может быть использовано и при дальнейших операциях с золотом между клиентами этих банков. Если же предположить, что дальнейшие операции производиться не будут или же Московскому банку потребовался металл, то из хранилища Екатеринбургского банка в хранилище Московского банка будет перемещено 20 кг золота. В дальнейшем при значительном расширении межбанковских операций с золотом, возможно, будет формирование клирингового центра, который бы функционировал, руководствуясь принципами, аналогичными принципам клиринга на Лондонском рынке золота.
В еженедельном издании “Экономика и жизнь” была описана оригинальная схема использования металлических счетов для проведения залоговых операций с золотом российских коммерческих банков.
Согласно предлагаемой схеме коммерческие банки, намеренные использовать золото в качестве залога для получения кредита за рубежом, помещают этот металл в одном из региональных хранилищ Центрального банка РФ, который зачисляет его на металлический счет соответствующего банка, а затем он переводится на металлические счета Банка России, либо Банка Англии, либо Базельского Банка международных расчетов. В этих банках золото с металлического счета Центрального банка РФ переводится на металлические счета открытых здесь металлических счетов соответствующих российских банков. С этих счетов золото используется в качестве залога для получения кредита у иностранных банков-партнеров.
Последние годы на рынке драгоценных металлов характеризуются существенным ростом интереса граждан к обезличенным металлическим счетам. Этому способствовал и тот факт, что металлический счет можно открыть практически в любой кредитной организации, осуществляющей операции с драгоценными металлами. Больше всех в этом плане преуспел Сбербанк России, который открывает металлические счета своим клиентам в любом из отделений своего банка. По данным за 2005 год в Сбербанке России было открыто более 50 тысяч таких счетов.
Обороты по операциям с обезличенным металлом растут из года в год и по некоторым оценкам уже превысили аналогичные обороты граждан с физическим металлом. Это легко объяснимо: при покупке металла на обезличенный металлический счет сумма НДС на стоимость металла не начисляется в связи с отсутствием физической поставки. Основное их достоинство заключается в том, что это абсолютно ликвидный инструмент. Как правило, на такой счет вносится рублевый эквивалент той или иной массы металла. При этом большинство банков предлагают всю продуктовую линейку - золото, серебро, платина, палладий. В зависимости от условий депозита можно будет получать доход от прироста стоимости металла или от начисления процентов в том же металле. На сегодняшний день это одна из самых динамичных услуг для активных инвесторов и спекулянтов. Главное - определить цель инвестирования. При открытии счета до востребования можно осуществлять игру на колебаниях курса драгоценных металлов. Конечно, такая игра будет не быстротечной в первую очередь из-за разницы курса покупки и продажи, но спрэд между курсом покупки и курсом продажи драгоценных металлах на/со счета значительно меньше, чем по операциям с физическим металлом, что делает операции со счетами более привлекательными.
При работе с депозитными счетами в металле инвестор будет получать доход от процентной ставки и дополнительный доход при росте цен на металлы. Но и здесь есть "подводные камни".
Во-первых, за ведение таких счетов некоторые банки берут дополнительную комиссию. А во-вторых, подоходный налог в размере 13% частному инвестору придется заплатить со всей суммы процентов и с суммы дохода, возникающего от роста стоимости металла. Кстати, налог с процентов придется заплатить и в том случае, когда стоимость металла снижается.
При закрытии счета можно получить свои сбережения наличными, а можно - и в виде слитка. Правда, в этом случае придется заплатить НДС. И еще - перед тем как размещать депозит, лучше уточнить, можно ли получить слиток соответствующего металла. Если речь идет о золоте и серебре, то проблем не будет, а вот с платиной и палладием работают далеко не все. Так что при выборе банка инвестор должен выяснить, насколько хорошо банк работает с физическим металлом.
Торговля слитками. Различаются два вида слитков -- стандартные и мерные. К стандартным слиткам относят крупные слитки большого веса, отвечающие определенным внутренним или международным стандартам; к мерным слиткам -- драгоценные металлы, изготовленные и маркированные (в соответствии с отраслевыми стандартами) российскими (до 1992 г. -- советскими) аффинажными предприятиями, их масса составляет 1 кг и менее с содержанием химически чистого основного металла не менее 99,99% лигатурной массы слитка.
Международные стандарты несколько отличаются от действующих российских стандартов. Единицей измерения веса международных слитков является тройская унция, а российские измеряются в метрической системе. Есть некоторые различия и в пробе. Однако по золоту эти различия несущественны (табл. 1.).
Таблица 1 - Российские и международные стандарты качества драгоценных металлов
Основными продавцами драгоценных металлов коммерческим банкам являются недропользователи, т. е. предприятия, непосредственно добывающие золото, серебро, платину или палладий. Пользователи недр обязаны все черновое золото или другое сырье, содержащее драгоценные металлы, передать аффинажным заводам для переработки в слитки.
Покупателями слитков в пределах государственного заказа выступают прежде всего Гохран России и Центральный банк РФ, кроме того, коммерческие банки.
Для покупки слитков коммерческие банки заключают договоры с добытчиками металла. Договора должны быть зарегистрированы в Гохране России. Договор вступает в силу со дня регистрации, если в нем не установлен более поздний срок вступления в силу.
В соответствии с заключенными договорами банки покупают золото у добывающих предприятий с авансированием не менее 25% стоимости предстоящей покупки. Аванс выдается не позднее года, предшествующего добыче. Здесь есть определенный риск, что добытого золота не хватит, чтобы обеспечить первоочередные поставки в государственный фонд и Центральному банку РФ, а также выполнить договорные обязательства. Для более полного изучения возможностей золотодобывающего предприятия целесообразно, чтобы коммерческий банк не ограничивался только покупкой золота, а осуществлял обслуживание всего комплекса его расчетно-кредитных операций. Коммерческие банки продают и покупают слитки инвесторам и промышленным предприятиям, которые могут также заключать с банками договоры-комиссии или договоры-поручения.
По договору-комиссии банк осуществляет покупку или продажу золота от своего имени, но за счет своего клиента. По договору-поручению банк выполняет для своего клиента определенные юридические действия. Например, от имени клиента оформляет сделку по купле-продаже золота или выполняет другие поручения, связанные с драгоценными металлами. Права и обязанности по такому договору возникают у клиента банка.
Не допускается использование слитков золота и серебра в качестве средства платежа, в том числе путем осуществления операций по специальным счетам, открытым в уполномоченных банках, а также в расчетах за кредиты, предоставленные коммерческими банками добывающим предприятиям.
Торговля монетами. Коммерческие банки проводят операции по купле-продаже монет из драгоценных металлов в основном из золота и серебра. Это, как правило, памятные монеты. К ним относятся юбилейные монеты, а также монеты, связанные с событиями в истории, культуре, искусстве страны или с защитой окружающей среды. При их изготовлении применяются сложные технологии чеканки и методы художественного оформления, которые придают монетам специфические свойства, отличающие их от монет повседневного обращения.
Такие монеты могут обращаться в качестве средства платежа по их номинальной стоимости. Как отмечается в законе, монета, содержащая золото, серебро, платину и металлы платиновой группы и выпущенная в обращение Центральным банком РФ, обязательна к приему по нарицательной стоимости (номиналу) на территории РФ во все виды платежей без ограничений, а также для зачисления на счета, во вклады, на аккредитивы и для перевода.
Не допускается использование в качестве средства платежа, а также путем зачисления на счета, во вклады, на аккредитивы и для перевода монеты Российской Федерации, вышедшей из обращения на момент совершения платежа, а также монеты иностранных государств. В то же время памятные монеты являются предметом инвестирования, тезаврации и коллекционирования, поэтому они обращаются по более высокой, чем номинальная, стоимости.
В России для изготовления памятных монет из драгоценных металлов используются не только золото, серебро и платина, но также палладий. Весовое содержание чистого металла в монетах кратно тройским унциям: золота от 0,05 до 1 унции, серебра -- от 0,25 до 5 унций, платины -- от 0,05 до 0,5 унций, палладия -- от 0,25 до 1 унции с пересчетом в граммы.
Решение о выпуске памятных монет принимает Центральный банк РФ, он же организует их изготовление и транспортировку. ЦБ РФ утверждает отпускные цены на монеты с учетом фактических расходов на производство, перевозку с монетных дворов в межрегиональные хранилища и других затрат, связанных с выпуском монет в обращение. Межрегиональные хранилища передают монеты в головные расчетно-кассовые центры своего региона.
Коммерческие банки сообщают свои заявки на приобретение памятных монет в расчетно-кассовый центр, в котором обслуживается соответствующий корреспондентский счет банка. Одновременно банк дает платежное поручение на оплату их стоимости.
Коммерческие банки самостоятельно устанавливают цены на монеты. При этом учитываются расходы по приобретению их в расчетно-кассовых центрах, операционные расходы банка, оптимальный размер прибыли и необходимость уплаты соответствующих налогов. Цены на монеты из слитков драгоценных металлов отличаются от цен на памятные монеты. Первые выпускаются массовыми тиражами, и их стоимость незначительно превышает стоимость металла, из которого они изготовлены.
В отличие от монет из слитков, памятные монеты чеканятся небольшими тиражами. Они ориентированы на коллекционеров, в связи с чем стоимость их в ряде случаев значительно превышает стоимость воплощенного в монете металла.
Цены устанавливаются на монеты высшего качества и сохранности, т. е. не имеющие видимых невооруженным глазом каких-либо повреждений. На продажу (покупку) монет более низких степеней сохранности применяются понижающие цену коэффициенты. В течение операционного дня банки объявляют котировку стоимости монет и создают возможность для всех желающих ознакомиться с ценой покупки и ценой их продажи.
Банк не должен уклоняться от совершения сделок с клиентами, намеренными купить или продать монеты, котировки которых объявлены. Он также не вправе ограничиваться только покупкой или только продажей монет, а также ставить какие-либо условия для совершения сделок.
Банки могут проводить операции и с иностранной золотой монетой, однако в связи с импортной пошлиной и налогом на добавленную стоимость цена ввозимых из-за рубежа монет на внутреннем рынке оказывается более чем в 2 раза выше мировых цен. В России же находятся покупатели и на такие монеты, о чем свидетельствует опыт банка “Российский кредит”. Еще в 1995 г., когда Банк России впервые разрешил нескольким коммерческим банкам продавать и покупать золотые и серебряные монеты, “Российский кредит” превратился в одного из ведущих маркет-мейкеров. К концу 1996 г. ежемесячный оборот банка в этом сегменте рынка превышал 3 млн. долл. Банк успешно осуществлял сделки по купле-продаже как российских, так и иностранных монет из драгоценных металлов.
На данный момент самым активным импортером иностранных памятных монет является Сбербанк России, у которого заключены генеральные соглашения с такими странами как: Англия, Австралия, Непал, Соломоновы острова и др.
Наибольшей популярностью в Сбербанке России пользуется золотой червонец Госбанка СССР, который чеканился в 1975-1982 гг. Он предназначался только для зарубежных операций. Каждый такой червонец содержит 7,74 г химически чистого золота. Характерно, что стоимость монеты практически совпадает со стоимостью содержащегося в ней золота, поэтому червонец относится к числу инвестиционных, или, если следовать западной терминологии, буллионных, т. е. слитковых, монет.
При торговле слитками и монетами возможна поставка металла немедленно, т. е. в течение двух дней. Это сделки на условиях “спот”. Возможны также поставки и расчеты в более длительные сроки. Это сделки на условиях “форвард”. Так же, как и на международном рынке, российское законодательство допускает сделки типа “своп”, а также заключение контрактов типа фьючерс или опцион.
Драгоценные металлы как объект займа. Операции по предоставлению займов в драгоценных металлах осуществляются либо путем поставок в физической форме, либо посредством зачисления на обезличенные счета в обмен на обязательство обратной поставки соответствующего металла по истечении срока, определенного в договоре. Погашение суммы займа в драгоценных металлах может осуществляться в форме физической поставки или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика. Проценты по займам могут оплачиваться либо металлом, либо российской или другой валютой.
В последнее время данный вид операций стал пользоваться большой популярностью у представителей ювелирного бизнеса. Приобретаемые драгоценные металлы в виде займа позволяют проводить более гибкую финансовую и производственную политику на предприятии, так как при минимальных расходах (ставки по займам в драгоценных металлах значительно ниже ставок по рублевым и валютным кредитам) предприятие обеспечивает бесперебойную работу своим производственным цехам.
Драгоценные металлы как предмет экспорта и залога. В соответствии с действующими нормативными документами коммерческие банки имеют право получать и выдавать кредиты под залог золота. Однако возможности проведения таких операций на внутреннем рынке ограничены, ибо отсутствует достаточное количество участников, которые были бы заинтересованы в подобных кредитных операциях. Возможность получить кредит у других банков обеспечивается достаточно развитым межбанковским рынком. Процентные ставки за кредит на внутреннем рынке пока что значительно выше, чем на международном. Поэтому коммерческие банки, уже сумевшие накопить определенный запас золота, стремятся выйти на мировой рынок. Это объясняется не столько тем, что они хотят продать золото, сколько стремлением получить под экспортируемое золото кредит. Международные банки охотно предоставляют кредиты, когда в качестве залога предоставляется золото, перемещаемое в их хранилища.
Для западных банков золото служит не только залогом кредита, но и залогом благонадежности и престижа банка, оперирующего золотом. Это открывает в будущем возможность получать кредит и без золота.
В 1997 г. Президент России подписал Указ, направленный на либерализацию экспорта золота из Российской Федерации.
Основные положения Указа заключаются в следующем:
- * получить коммерческим банкам, имеющим лицензию на право проведения операций с драгоценными металлами, также лицензию на экспорт золота или серебра от Министерства внешних экономических связей и торговли РФ;
- * экспортировать золото и серебро в виде аффинированных стандартных и мерных слитков;
- * экспортировать слитки, соответствующие российским стандартам, если они изготовлены в России. Слитки, изготовленные в других странах, должны быть сертифицированы и иметь клеймо страны происхождения. Экспортируемые слитки должны удовлетворять требованиям международного стандарта качества, принятого Лондонской ассоциацией участников рынка драгоценных металлов;
- * вывозить за рубеж слитки, которые коммерческий банк приобрел в собственность или же получил для реализации в порядке заключения договора комиссии;
- * экспортировать слитки только через специальные таможенные посты с соблюдением правил таможенного оформления и контроля;
- * контролировать экспортные операции коммерческих банков в порядке, установленном Центральным банком РФ.
В подготовленном правительственном решении, которое должно детализировать порядок исполнения Указа Президента, предусмотрено:
- * осуществление экспорта драгоценных металлов из РФ в пределах лимитов, устанавливаемых Президентом РФ на основании предложений, формируемых Правительством РФ по представлению Министерства финансов РФ и Министерства промышленности РФ;
- * определение в пределах лимитов, установленных Президентом РФ для банков, Центральным банком РФ совместно с Министерством финансов РФ квоты для каждого банка в отдельности и сообщение об этом в Государственный таможенный комитет;
- * использование экспортерами для транспортировки и экспедирования драгоценных металлов на договорных условиях услуг специализированных транспортных предприятий-перевозчиков (как резидентов, так и нерезидентов), имеющих право на соответствующий вид деятельности;
- * страхование экспортируемых драгоценных металлов на стоимость не ниже рыночной от всех видов рисков на протяжении всего пути между хранилищем банка и хранилищем его контрагента.
Примером таких операций могут служить многие российские коммерческие банки, осуществляющие операции с драгоценными металлами. Стремясь получить западные деньги, российские банки стараются экспортировать как можно больше драгоценных металлов. После этого они могут рассчитывать на получение синдицированного кредит для финансирования золотодобычи. Обычно такие кредиты обеспечиваются поступлениями от операций по экспорту драгоценных металлов.
Одним из самых активных игроков на этом рынке является НОМОС-Банк, который год от года привлекает синдицированные кредиты от западных банков. При этом условия по таким кредитам с каждым годом становятся лучше. Последний синдицированный кредит был привлечен НОМОС-Банком в конце 2005 года на сумму 120 млн. долларов по ставке LIBOR + 190 базисных пункта и сроком на 2 года.
Данные операции позволяют банкам получить конкурентное преимущество в борьбе за производителей золота.
Сделки с физическими лицами. Наряду операциями по обезличенным металлическим счетам, а также с куплей-продажей монет из драгоценных металлов о которых мы говорили выше, банки продают населению и покупают у граждан слитки из золота, серебра и платины. Правила совершения этих операций предусматривают, что объектом торговли могут быть мерные и стандартные слитки, отвечающие российским стандартам или международным стандартам качества. Покупать или продавать слитки имеют право как граждане резиденты, так и нерезиденты. Банки должны обеспечивать гражданам свободный доступ к информации о слитках, имеющих хождение в России и представленных банком к продаже.
Все операции, связанные с куплей (продажей) слитков, должны производиться в присутствии клиента банка. Ему должны быть обеспечены условия для визуального взвешивания слитка с точностью до 0,01 г золота и платины или 0,1 г, если слиток серебряный. К слиткам прикладываются сертификаты, подтверждающие их качество и информацию об изготовителе.
Данный вид операций имеет несколько существенных недостатков по сравнению с аналогичными продуктами (например: продажа монет). Полноценное развитие сдерживает наличие налога на добавленную стоимость - 18% при покупке физического металла. Этот налог сразу настолько поднимает цену слитка, что даже многолетние инвестиции порой теряют смысл. Основные потребители слитков - ювелирные мастерские, некоторые корпоративные клиенты, использующие слитки в качестве оригинальных сувениров, и рядовые граждане, употребляющие металл либо для ювелирных украшений, либо для коронок.
Основным звеном рынка драгоценных металлов считается мировой рынок золота. В своей организационной структуре он состоит из консорциума банков которые могут совершать сделки с желтым металлом.
Их основной задачей является посредничество между покупателем и продавцом. Они производят сбор предварительных заявок на покупку драгметаллов и их анализ, а также формирование общемирового курса золота.
Рынок подразделяется на мировой рынок золота, внутренний свободный и местный контролируемый.
По объему оборота главенство на мировом рынке принадлежит биржам Нью-Йорка,Чикаго,Лондона,Цюриха.
Рынок Лондона и Цюриха продает золото Южной Африки. В дальнейшем, большая часть проданного на них золота поставляется для того, чтобы перепродать его другим рынкам драгоценных металлов.
Мировые рынки золота поддерживают главенство Лондонского рынка. Он представлен пятью компаниями, которые официально являются членами рынка. Их представители дважды в день на фиксингах устанавливают ориентировочную стоимость желтого металла.
С 1968 года общепринято формировать цену золота в долларах США.
Внутренний и местный рынок удовлетворяет спрос на золото ювелиров, тезавраторов (частных лиц приобретающих золото как украшения), а также для инвесторов и промышленности. Сделки с медалями, небольшими слитками, монетами преобладают на местном и внутреннем рынках.
Нью Йоркская биржа драгоценных металлов.
Ситуация на международном рынке
В начале 1990 года международный рынок золота претерпел значительное изменение. Золотой бум, свойственный предыдущему десятилетию, был завершен. Этому способствовало поступление на мировой рынок золота слитков драгметала, ранее составлявших . Цена золота, сложившаяся на мировом рынке впоследствии кризиса 70-х годов, была на довольно высоком уровне. Это привело к созданию новых технологий в разработке и разведке драгоценных металлов, что сделало возможным эксплуатировать ранее нерентабельные месторождения. Своего самого высокого значения цена на золото достигла вначале 1980 года – выше 2000 долларов США (представьте, какая это была сумма на тот момент с учетом инфляции!).
В 2006 году золото на мировом рынке имело стоимость всего в 620 долларов США за 1 унцию. В дальнейшем цена стала повышаться и достигла в 2007 году 800 долларов, а 2008 году уже составила 1000 долларов за 1 унцию.
График цен золота 1981-2011.
Этапы развития мирового финансового рынка драгоценных металлов
Официально (но не всегда реально) золото в наше время не выполняет две главные функции денег – меры стоимости и средства обращения. Этому способствовал его вывод из под контроля финансовых властей. В результате было усилено влияние рынка, что привело к его дальнейшей либерализации в мире. Свободные сделки купли – продажи, в частности связанные в перемещением желтого металла через границу, возможны не во всех государствах, в том числе России. Даже свободный мировой рынок золота подвержен несравнимой с другими товарами, очень подробной регламентации. Чем более увеличивается свобода рыночных отношений, тем более проявляется не очень хорошая сторона рыночного образования цены – это сильные колебания стоимости драгоценного металла.
Всем рынкам, как товарным, так и финансовым, свойствен рост виртуальной части – различных производных инструментов: опционов, фьючерсов и т.д. Они были созданы в результате экономического прогресса для повышения ликвидности базового актива и хеджирования рисков. Впоследствии они стали самостоятельной областью для извлечения прибыли.
Мировой рынок золота с центрами в Лондоне и Цюрихе имеет оборот реального золота, который занимает всего 1 — 2 процента от оборота рынка «бумажного» металла с центрами в Нью-Йорке и Чикаго.
Рынок «физического» металла составляет всего 1-2% от сделок по продаже золота.
Разница стоимости в разное время на базовый актив является главным источником дохода этого рынка, поэтому, для его увеличения является выгодным сильно раскачивать цену.
Мировой рынок, развив свою виртуальную (а не реальную ) часть, стал более спекулятивным. Примером этому является увеличение стоимости золота до 850 долларов США за 1 унцию в 1980 году, в котором свою большую роль сыграли чикагские спекулянты, у которых был на исходе срок исполнения форвардных контрактов. Рекордный оборот мировой рынок золота зафиксировал при последнем понижении цены. Были огромные объемы реализации драгоценного металла крупными операторами, чтобы впоследствии приобрести его по более выгодной стоимости.
Информация является очень важным источником обогащения на этом рынке. Поэтому новости как отрицательные, так и положительные умышленно преувеличиваются, так как им уделяется особо пристальное внимание.
Факторы, оказывающие влияние на мировой финансовый рынок
Первый фактор — соотношение спроса и предложения, которое оказывают влияние на любой рынок.
Одной из основных причин, повлиявших на снижение мировой цены золота, явилось опережение роста его предложения в сравнении с уменьшением спроса.
Ювелирной промышленностью, на которую приходится львиная доля (до 90 %) спроса на желтый металл, не был востребован возросший объём его производства.
Второй фактор – сезонность
В современном развитии мирового рынка драгоценных металлов есть особенность – характер движения стоимости золота является сезонным. Цена достигает своего самого высокого значения в середине зимы. Существенную роль в этом играет Китай (один из основных потребителей желтого металла), новый год в котором приходится на февраль. В середине лета происходит понижение стоимости драгоценного металла.
Китайский новый год оказывает существенное влияние на сезонные скачки цен на золото.
Третий фактор — государственные запасы
В последнее время некоторые центральные банки производят продажи золота небольшими объемами, что уже стало рассматриваться как формирование определенной тенденции. Этому способствовало заявление Швейцарии о возможной продажи золота объемом 1400 тонн из золотого запаса в период десяти лет после 2000 года. Если эта тенденция усилится, то благодаря продаже запасов из государственных источников на мировой рынок попадет 31 000 тонн желтого металла, что составит ¼ часть всех мировых запасов. И это будет способствовать росту стоимости.
Из-за создавшейся ситуации более половины рудников мира стали бы нерентабельными.
Распродажа Швейцарией своих золотых запасов может увеличить стоимость золота на рынке.
Компании из Канады «Barrick Gold» в союзе с ‘Swiss bank Co.’ создали проект «монета третьего тысячелетия» чтобы с его помощью поддержать цены на мировом рынке.
Вес юбилейной монеты составит 1 тройскую унцию, цена ее будет иметь рыночное формирование и поможет абсорбировать до одной тысячи тонн «излишков» желтого металла на мировом рынке.
Четвертый фактор – добыча
Структура мировой добычи золота претерпевает изменения. Доля ведущих стран уменьшается, а развивающихся увеличивается. Неосвоенные районы в мире подвергаются активной разведке. Например, финансовые вложения в разведку золотых месторождений Африки выросли за последние годы в пять раз, в Южной Америке – в четыре раза.
Объемы добычи золота также влияют на его стоимость на биржах.
Этому способствует наличие в этих странах дешевой рабочей силы и благоприятного налогового режима. Аналитики Business Week говорят о таких данных – себестоимость добычи драгоценного металла самая высокая в ЮАР и США и доходит до 300 долларов США, а в новых районах около 100 долларов. Тенденция снижения себестоимости добычи оказывает влияние на цену золота на мировом рынке.
Новости мирового рынка золота 2014 года
Мировой рынок золота ожидает самых серьезных изменений за последнее столетие. 8 июля 2014 года в Лондоне происходило собрание руководителей Всемирного совета по золоту и представителей крупных банков. Было обсуждено реформирование лондонского фиксинга. Планируется изменение правил, по которым устанавливается стоимость драгоценного металла. Неизменной процедура фиксинга оставалась с 1919 года. Цена на золото не устанавливалась в годы Второй мировой войны, а также после нее - с 1939 по 1954 год.
Однако за последние сто лет к золотому фиксингу предъявлено не мало претензий. Примером служит банк Barclays из Великобритании, уличенный в незаконных операциях при установлении стоимости золота. Его оштрафовали за это мошенничество на 44 миллиона долларов США в мае 2014 года.
Пока лондонский фиксинг будут реформироваться, по мнению многих аналитиков вероятны резкие колебания стоимости драгоценного металла.
Динамика цен на драгоценные металлы в последние годы характеризовалась значительной волатильностью под давлением как экономических, так и геополитических факторов.
В тоже время, в течение 8 лет сохраняется тенденция к росту цен на драгоценные металлы, в частности, на золото (см. График изменения цены на золото на международном рынке).
Благодаря своей уникальной природе, заключающейся в двойственности свойств продукта, когда золото - это и сырье и финансовый инструмент, оно стало рассматриваться как инструмент диверсификации рисков вложений не только институциональными инвесторами, но и населением.
Население покупает сегодня более 90% добываемого металла в мире в виде ювелирных украшений. И оно очень активно пришло на рынок банковских продуктов в драгоценных металлах в России.
Филиалы Сбербанка России во всех регионах страны предоставляют гражданам возможность приобрести или продать банку золото в мерных слитках массой от 1 грамма до килограмма, мерные слитки серебра массой от 50 и 1000 граммов.
Покупка и продажа драгоценного металла производится Банком по собственным котировкам, которые устанавливаются несколько раз в день исходя из целого ряда параметров: главный из них - цена на драгоценный металл на международном рынке.
Российский рынок драгоценных металлов неразрывно связан с международным. Если цены на золото растут на международном, то растут на всех рынках. Рынок драгоценных металлов не имеет территориальных границ. Единственный фактор в России, который может сдерживать или усиливать рост котировок является изменение курса доллара США к российскому рублю.
Для целей бухгалтерского учета Банком России ежедневно устанавливается учетная цена на четыре вида драгоценных металлов. Порядок расчета учетных цен в Российской Федерации установлен Банком России.
При выборе вида драгоценного металла для приобретения клиенты должны знать, что они отличаются не только по стоимости: у каждого из металлов есть свои потребители, а следовательно и динамика спроса и предложения может принципиально отличаться. Так, например, золото во всем мире потребляют в основном ювелиры. Серебро очень активно используется в электронике. Раньше основным потребителем была фото индустрия. Серебро использовалось для производства светочувствительных слоев в фотопленке и фотобумаге. С приходом цифровой фотографии объемы потребления серебра в фотографии упали в разы. Но без резких падений нет больших взлетов. В 2006 году цены на серебро взлетели до 15 долларов за тройскую унцию*, а в 2008 – превышали 20$/oz.
Платина и палладий в основном имеют применение в химической промышленности. Платина в последние годы альтернативно используется в автомобилестроении в качестве каталитических нейтрализаторов выхлопных газов в двигателях внутреннего сгорания.
С целью инвестиций в драгоценные металлы можно купить монеты из драгоценных металлов. Для этого есть специальный вид монеты – инвестиционные. Например, монета Банка России «Победоносец», которая в середине 2006 года пришла на смену золотому червонцу «Сеятелю», или инвестиционная монета «Бобр» выпуска 2008 г.
В принципе, инвестиции можно начать и с одной монеты. Другое дело, что при покупке нескольких монет возможно получить скидку при покупке.
Еще важно знать, что вложения в инвестиционные монеты, как правило, носят долгосрочный характер.
Однако, необходимо отметить, что основной спрос на монеты из драгоценных металлов приходится на монеты из серебра.
Теперь помимо основной информации о работе банка на данном сегменте рынка на странице представлены монеты, которые, по мнению специалистов банка, могут вызвать в настоящее время повышенное внимание. Например, это могут быть интересные новинки или монеты, посвященные приближающимся праздникам.
Например, в канун Нового года Сбербанк России предоставит вниманию клиентов широкий ассортимент популярных монет из драгоценных металлов, посвященных символу приближающегося года по Лунному календарю – Тигру. Все монеты изготовлены известными монетными дворами с использованием самых современных технологий. Большинство предлагаемых банком монет имеют красивую подарочную упаковку.
В разделе, посвященном операциям с монетами из драгоценных металлов , Вы можете ознакомиться с изображениями, характеристиками и ценами наиболее популярных монет, реализуемых филиалами банка в Москве, а при необходимости узнать о наличии в продаже тех или иных монет в отделениях Сбербанка России г. Москвы.
* Все сделки с драгоценными металлами на международном рынке совершаются по котировкам в долларах США за тройскую унцию ($/oz). Одна тройская унция равняется 31,1035 грамма.
